在《证券分析》第一版（1934年）中，作者列出了当时政府债券信用等级最高的五个国家，分别是：加拿大、法国、英国、瑞士和荷兰。令人非常感慨的是，80年过去了，这些国家毫无疑问仍然是世界上最讲商业信用的国家，仍然是世界上最发达的资本主义国家。

而反观那些列入投机等级的国家，大多分布在东欧、南美和加勒比海地区。由于政治制度、经济水平、文化习俗等因素的影响，时至今日，这些国家仍然无法保持足够的国家信用，比如墨西哥、委内瑞拉、俄罗斯、缅甸等国家。中国政府和企业在同他们打交道时吃过不少亏。

契约精神是市场经济的灵魂，人无信不立，国无信不强。我们喊了市场经济几十年了，股市也成立20多年了，但契约精神就像弱不禁风的小树苗，始终长不大。我记得2008年，金融危机爆发后，很多政府要员到民营企业视察，要求企业不要裁员，要与政府共度时艰；发改委亲自出马约谈几家著名的食用油企业，要求其不许涨价；汶川地震发生后，王石先生因“捐款门事件”遭到“爱国者”们的围攻谩骂。

这几件事让我很纳闷。企业产品销路好，增人；企业效益不好，裁员。这是自然经济规律，有必要行政干预吗？每年的政府报告都庄严承诺尊重市场，可行政之手从来没有闲着，甚至一个官员一句话就可以搞死一家企业。

发改委约谈食用油生产企业的事也让人费解。如果这几家企业像“两桶油”一样垄断了全国的市场，从民生角度考虑限制其涨价合乎情理。但全国生产花生油、大豆油、玉米油、菜籽油的企业、作坊成千上万家，产品种类相当丰富，是市场竞争最充分的领域之一，在这样的领域搞限价，和计划经济有何区别？

最奇葩的就是王石先生遭到许多喷子们的谩骂。万科是上市企业，股东是企业的股份持有者，王石先生维护股东利益天经地义，如果动用企业的钱捐款，就要征求股东的意见，征得董事会同意，这是市场经济的铁律。捐不捐，捐多少，那是企业的事儿，如果站在道德的制高点上逼捐，就是对法制和契约精神的践踏和嘲弄。

这次救市有没有违约，有没有破坏规则，我看是有的。当然，在政治挂帅的国度，那都是次要的，保住江山才是最重要的。对于推崇丛林法则和潜规则的国家来说，违约的事情干得多了去了，还在乎这一次违约？有权就是任性，先把游戏规则改了再说，以后的事情再慢慢解释。但对于契约精神根深蒂固的海外投资者来说，负面影响将是深远的。比如巴菲特、罗杰斯多次在公开场合看好中国经济和股市，但巴老就是不投资，罗杰斯的具体投资清单我也没看到。如果一个政府言而无信，把企业当成唐僧肉，就是巴菲特也不敢来投资的。这些年土豪们移民的不少，连李长老也跑路了，政策说变就变，换你你不跑吗？

前朝温相在金融危机时说过一句名言：信心比黄金更宝贵。意思是中国人不差钱儿，差的是信心，这话在理。可是这些年，经济老起不来，股市好不容易勃起了一次接着又趴下了，再起来恐怕还要吃伟哥。这信心到底哪去了呢？怎么老不来呢？直到这次救市，看到监管部门一些匪夷所思的举措之后，我才突然醒悟：信心固然比黄金更宝贵，但信用比信心更重要。